अमेरिकेच्या अध्यक्षपदी डोनाल्ड ट्रम्प यांची पुन: निवड झाल्याच्या पार्श्वभूमीवर, हाँगकाँगस्थित ब्रोकरेज फर्म CLSA ने चीनमधील एक्सपोजर कमी करताना भारतीय इक्विटींना 20% ओव्हरवेट केले आहे. हे ऑक्टोबरच्या सुरुवातीपासून एक महत्त्वपूर्ण बदल दर्शवते, जेव्हा CLSA ने बीजिंगच्या 24 सप्टेंबरच्या उत्तेजनानंतर चीनचे वाटप वाढवले होते. 8 नोव्हेंबर रोजी चीनच्या $1.4 ट्रिलियन आर्थिक पॅकेजच्या दुसऱ्या टप्प्याची आणि 2025 च्या सुरुवातीस तिसरा भाग देण्याची घोषणा असूनही, CLSA ने नूतनीकरण केलेल्या US-चीन व्यापार युद्धाच्या संभाव्य परिणामांना प्रतिसाद म्हणून आपली रणनीती समायोजित केली.
'ओव्हरवेट' भारताकडे वळणे हे सूचित करते की CLSA ची अपेक्षा आहे की भारतीय इक्विटी इतर बाजारांपेक्षा जास्त कामगिरी करतील. या बदलाचे श्रेय यूएस-चीन व्यापार तणाव वाढवण्याला दिले जाते, ट्रम्प यांनी त्यांच्या प्रचारादरम्यान चिनी आयातीवर 60% पर्यंत टॅरिफची वकिली केली आणि चिनी उत्तेजित केले. परिणामी, चीनच्या इक्विटी मार्केटला 'समान वजन' म्हणून खाली आणले गेले आहे तर भारताला उन्नत केले गेले आहे.
ऑक्टोबरच्या सुरुवातीपासून भारताने $14.2 अब्ज डॉलर्सचा निव्वळ निव्वळ परकीय गुंतवणुकदारांचा ओघ दिसला आहे, जे जून ते सप्टेंबर या कालावधीत नोंदवलेल्या $16.6 अब्ज निव्वळ खरेदीची जवळपास ऑफसेट करत आहे. CLSA ने कबूल केले की भारतातील मूल्यांकन "महाग" राहिले आहे, परंतु भारत ट्रम्पच्या आक्रमक व्यापार धोरणांना सर्वात कमी प्रादेशिक बाजारपेठांपैकी एक असल्याचे नमूद केले. भारतीय अधिकाऱ्यांचा असा विश्वास आहे की ट्रम्प यांच्या अध्यक्षपदाचा चीनच्या तुलनेत भारताच्या निर्यात प्रोफाइलवर कमी हानिकारक प्रभाव पडेल.
“पाऊंसिंग टायगर, प्रिव्हॅरिकेटिंग ड्रॅगन” या शीर्षकाच्या टीपेमध्ये CLSA ने सुचवले की चीनच्या इक्विटींना गेल्या आठवड्यात नकारात्मक घटनांचा सामना करावा लागला आहे. ऑक्टोबरमधील सुरुवातीची रणनीती चीनकडे अधिक वाटप करण्याची होती, परंतु CLSA चा आत्मविश्वास कमी झाला आहे, ज्यामुळे भारताला पुन्हा वाटप करण्यात आले. भारतीय मूल्यमापन अजूनही "महाग" म्हणून पाहिले जात असले तरी ते आता "थोडेसे अधिक रुचकर" मानले जातात. CLSA ने हायलाइट केले की अलीकडील चिनी धोरणात्मक उपाय वास्तविक विस्तारापेक्षा जोखीम व्यवस्थापनावर अधिक केंद्रित दिसतात.
ऑक्सफर्ड इकॉनॉमिक्स, लंडन-आधारित थिंक टँकने असाही अंदाज व्यक्त केला आहे की यूएस टॅरिफमुळे चीन आणि इतर लक्ष्यित अर्थव्यवस्थांमधून मध्यम मुदतीत एकूण निर्यात कमी होईल, ऑटोमोबाईल्स आणि स्टील सारख्या उद्योगांवर लक्षणीय परिणाम होईल. मंदावलेल्या अर्थव्यवस्थेला चालना देण्यासाठी चीनने जाहीर केलेले $1.4 ट्रिलियन कर्ज पॅकेज असूनही, CLSA ने चीनी समभागांना चालना देण्यासाठी पुरेशी शंका व्यक्त केली. अर्थमंत्री लॅन फोआन यांनी येत्या वर्षात बँका आणि ग्राहकांच्या खर्चास समर्थन देण्यासाठी पुढील उपाययोजना करण्याचे संकेत दिले, परंतु सीएलएसएला शंका आहे की ही पावले चीनशी उच्च एक्सपोजर कायम ठेवण्यासाठी पुरेसे असतील.
ब्रोकरेजने चेतावणी दिली की रिपब्लिकन-नियंत्रित सिनेटसह ट्रम्पची दुसरी टर्म, संभाव्य अधिक तीव्र व्यापार संघर्षाचे संकेत देते. रॉबर्ट लाइटहाइझर, ट्रम्पच्या पहिल्या-मुदतीच्या व्यापार युद्धांचे आयोजन करण्यासाठी ओळखले जाते, परस्पर बाजार प्रवेश प्राप्त करण्याच्या उद्देशाने कठोर उपायांसाठी समर्थन करणे सुरू ठेवण्याची अपेक्षा आहे. राज्य सचिव म्हणून मार्को रुबिओसह ट्रम्प यांची टीम, त्यांच्या पहिल्या कार्यकाळापेक्षा चीनबद्दल अधिक आक्रमक भूमिका सुचवते. हे चीनच्या यूएस बरोबरच्या व्यापार अधिशेषामुळे वाढले आहे, जे 2023 मध्ये $380 अब्ज पर्यंत पोहोचले आहे - जे 2005 मधील $70 बिलियन पेक्षा लक्षणीय आहे.
CLSA च्या अहवालात असे नमूद करण्यात आले आहे की भारत, याउलट, चांगल्या स्थितीत दिसत आहे कारण ऑक्टोबरच्या सुरुवातीपासून यूएस डॉलरच्या बाबतीत सुमारे 10% किंवा सप्टेंबर-सप्टेंबरच्या उत्तरार्धात 12% ने सुधारणा केली आहे. निव्वळ परकीय गुंतवणूकदारांचा ओघ सुरू असताना, CLSA ने असे निरीक्षण नोंदवले आहे की अनेक गुंतवणूकदार उदयोन्मुख बाजारपेठांमधील मुख्य वाढीव संधी मानल्या जाणाऱ्या त्यांच्या एक्सपोजरमध्ये वाढ करण्यासाठी खरेदीच्या संधीची वाट पाहत आहेत. भारताच्या लवचिकतेचे श्रेय त्याच्या देशांतर्गत केंद्रित इक्विटी मार्केटला दिले जाते, जेथे कॉर्पोरेट कमाई वाढीचा आर्थिक कामगिरीशी मजबूत संबंध आहे.
ब्रोकरेजने मात्र संभाव्य जोखीम दर्शविली. भारत उर्जेच्या किमतींसाठी असुरक्षित आहे, त्यातील 86% तेल, 49% नैसर्गिक वायू आणि 35% कोळशाचा वापर आयात केला जातो. इराण आणि इस्रायल यांसारख्या भू-राजकीय तणावामुळे ऊर्जेची वाढती किंमत किंवा व्यत्यय, तेलाच्या किमतींमध्ये जोखीम प्रीमियम आणू शकतात. CLSA ने निदर्शनास आणून दिले की भारतीय रिझर्व्ह बँकेने $700 अब्ज डॉलर्स परकीय चलन साठा जमा केला आहे, जो बाजारातील हस्तक्षेपांद्वारे रुपयाचे रक्षण करण्यासाठी सक्रियपणे वापरतो.
Q2 FY25 मध्ये भारतीय कंपन्यांच्या कमाईच्या गतीमध्ये मंदी असूनही, एकूण दृष्टीकोन मजबूत आहे. CLSA ने ठळक केले की भारताच्या इक्विटी मार्केटसाठी एक प्रमुख जोखीम प्राथमिक जारी करण्याची गती असू शकते, ज्यामुळे नवीन पुरवठ्याने दुय्यम बाजार भारावून टाकू शकतो. असे असले तरी, भारताचे ठोस देशांतर्गत मूलभूत तत्त्वे आणि बाह्य धक्क्यांपासून सापेक्ष इन्सुलेशन याला गुंतवणुकीचा एक आकर्षक पर्याय म्हणून स्थान देतात कारण जागतिक बाजारपेठा अधिक अस्थिर यूएस-चीन व्यापार लँडस्केपसाठी तयार आहेत.
