शहराच्या गॅस वितरकांना संभाव्य विकृतीचा सामना करावा लागतो: IGL, MGL आणि गुजरात गॅससाठी पुढे काय आहे?

इंद्रप्रस्थ गॅस लि. (IGL), महानगर गॅस लिमिटेड (MGL) आणि गुजरात गॅस यांसारख्या कंपन्यांद्वारे प्रतिनिधित्व केलेल्या भारतातील शहर गॅस वितरण (CGD) क्षेत्राने दीर्घकाळ स्थिर वाढ केली आहे. तथापि, घरगुती गॅस वाटपातील कपात आणि जागतिक द्रवीभूत नैसर्गिक वायू (एलएनजी) किमतींसह अलीकडील आव्हाने या कंपन्यांच्या भवितव्याबद्दल चिंता वाढवत आहेत. गुंतवणूकदारांना आता कमी होण्याची शक्यता आहे—जेथे बाजार कमकुवत वाढीच्या शक्यतांमुळे या समभागांना कमी मूल्यांकन देते.

Derating म्हणजे काय?

वित्तीय बाजारांमध्ये, डेरेटिंग म्हणजे किंमत-ते-कमाई (P/E) गुणोत्तरातील घट, विशेषत: कंपनीच्या भविष्यातील कमाईच्या वाढीमध्ये कमी झालेला गुंतवणूकदार आत्मविश्वास दर्शवितो. IGL, MGL आणि गुजरात गॅससाठी, नफाक्षमतेचा दबाव आणि मूल्यांकनाच्या चिंतेसह संभाव्य घटतेच्या चिंतेला चालना देण्यासाठी अनेक घटक एकत्र आले आहेत.

APM गॅस वाटप कपात आणि त्यांचे परिणाम

CGD क्षेत्राला मोठा धक्का बसला जेव्हा सरकारने स्वस्त घरगुती नैसर्गिक वायूचे वाटप कमी केले, ज्याला Administered Price Mechanism (APM) गॅस म्हणून ओळखले जाते. परिणामी, कंपन्यांना त्यांच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी महागड्या आयातित एलएनजीवर अधिक अवलंबून राहावे लागत आहे, ज्यामुळे नफ्याचे प्रमाण कमी होत आहे.

द इकॉनॉमिक टाईम्सच्या मते, APM गॅस वाटप कपातीच्या घोषणेनंतर IGL आणि MGL चे समभाग 15% पर्यंत घसरले. दोन्ही कंपन्यांनी चेतावणी दिली आहे की नफ्यावर मोठा फटका बसेल, कारण त्यांना खुल्या बाजारात गॅससाठी जास्त किंमत मोजावी लागेल. IGL, विशेषतः, असे नमूद केले की हे कमी वाटप त्याच्या कमाईवर विपरित परिणाम करेल.

एलएनजीच्या जागतिक किमती वाढल्या

जागतिक स्तरावर एलएनजीच्या किमती वाढल्याने समस्या आणखी वाढली आहे. भू-राजकीय तणाव, पुरवठा साखळीतील व्यत्यय आणि युरोप आणि आशियातील वाढत्या मागणीमुळे एलएनजीच्या किमतीत झालेल्या वाढीमुळे भारतीय गॅस वितरकांच्या इनपुट खर्चात लक्षणीय वाढ झाली आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, IGL आणि MGL सारख्या कंपन्या देशांतर्गत APM गॅस आणि LNG आयात यांच्यातील संतुलनावर अवलंबून होत्या. तथापि, स्वस्त घरगुती गॅसचा प्रवेश कमी झाल्यामुळे, ते आता अस्थिर आंतरराष्ट्रीय किमतींना अधिक सामोरे गेले आहेत.

खर्चावरील हा वरचा दबाव या कंपन्यांच्या मार्जिनला खात आहे, ज्यांच्याकडे संपूर्ण किंमती वाढ ग्राहकांपर्यंत पोहोचवण्याची मर्यादा आहे. किंमती-संवेदनशील विभाग, जसे की वाहनांसाठी कॉम्प्रेस्ड नॅचरल गॅस (CNG) आणि घरांसाठी पाइप्ड नॅचरल गॅस (PNG), जर खर्च खूप वाढला तर मागणीत घट होऊ शकते.

मूल्यांकन आणि बाजार भावना

पूर्वी, CGD कंपन्या त्यांच्या मजबूत वाढीच्या क्षमतेमुळे प्रीमियम मूल्यांकनावर व्यापार करत होत्या, स्वच्छ ऊर्जेला प्रोत्साहन देणाऱ्या सरकारी धोरणांमुळे. तथापि, अलीकडील घडामोडींमुळे या मूल्यांकनांवर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. नफ्यावर दबाव येत असल्याने आणि वाढ मंदावल्याने, गुंतवणूकदार या समभागांना एकदा नेमून दिलेल्या उच्च गुणाकारांचे पुनर्मूल्यांकन करत आहेत.

कमाईतील वाढ कमी होण्याच्या शक्यतेसह, बाजारातील भावना बदलली आहे. या समभागांची घसरण या क्षेत्रातील दुहेरी अंकी वाढीचा सुवर्णकाळ संपुष्टात येत असल्याची व्यापक चिंता दर्शवते. दीर्घकालीन वाढीची क्षमता अबाधित असताना, तात्काळ आव्हाने गुंतवणुकदारांच्या विश्वासावर मोठ्या प्रमाणात भार टाकत आहेत.

नियामक अनिश्चितता

या क्षेत्रासाठी अनिश्चिततेचा आणखी एक स्तर संभाव्य धोरण बदलांमुळे येतो. युनिफाइड टॅरिफ प्रणाली आणि वस्तू आणि सेवा कर (जीएसटी) अंतर्गत नैसर्गिक वायूचा समावेश यासारख्या बदलांची चर्चा होत असल्याने नफ्यावर परिणाम होऊ शकतो. नियामक जोखीम ही या क्षेत्रासाठी कायम चिंतेची बाब आहे आणि कोणत्याही प्रतिकूल निर्णयामुळे पुढील जोखीम कमी होऊ शकतात.

भारत सरकार आपल्या ऊर्जा संक्रमण धोरणाचा एक भाग म्हणून नैसर्गिक वायूच्या वापराचा विस्तार करण्यासाठी वचनबद्ध असताना, या नियामक अनिश्चिततेमुळे नजीकच्या काळातील दृष्टीकोन ढग आहे.

क्षेत्रासाठी पुढे काय आहे?

सध्याची आव्हाने असूनही, शहर गॅस वितरण क्षेत्रासाठी दीर्घकालीन दृष्टीकोन सकारात्मक आहे. स्वच्छ ऊर्जा उपायांसाठी भारत सरकारचा प्रयत्न, वाढते शहरीकरण आणि गॅस वितरण नेटवर्कचा विस्तार हे मजबूत वाढीचे चालक आहेत. CNG आणि PNG ची मागणी वाढण्याची अपेक्षा आहे कारण भारत कोळसा आणि तेल सारख्या अधिक प्रदूषित इंधनांपासून दूर जात आहे.

तथापि, अल्पकालीन दृष्टीकोन अस्थिर राहण्याची शक्यता आहे. IGL, MGL आणि गुजरात गॅस या अशांत पाण्यात कसे नेव्हिगेट करतात—विशेषत: ते वाढत्या खर्चाचे व्यवस्थापन कसे करतात आणि मागणी कशी राखतात हे गुंतवणूकदारांनी पाहावे. त्यांची किंमत धोरणे, खर्च व्यवस्थापन आणि अनुकूल गॅस पुरवठा सुरक्षित करण्याची क्षमता यांवर लक्ष केंद्रित करण्याचे मुख्य क्षेत्र असेल.

निष्कर्ष

भारतातील शहर गॅस वितरण क्षेत्राला अशा अडचणींचा सामना करावा लागत आहे ज्यामुळे गुंतवणूकदारांचा विश्वास डळमळीत होत आहे. घरगुती गॅस वाटपातील कपात आणि जागतिक एलएनजीच्या किमती वाढल्याने IGL, MGL आणि गुजरात गॅसच्या नफ्यावर लक्षणीय दबाव आला आहे. यामुळे या समभागांची संभाव्य घट झाली आहे, कारण बाजार त्यांच्या भविष्यातील वाढीच्या संभाव्यतेचे पुनर्मूल्यांकन करतो.

गुंतवणूकदारांसाठी, नैसर्गिक वायूची दीर्घकालीन वाढीची कहाणी कायम आहे, परंतु नजीकच्या काळातील जोखीम लक्षणीय आहेत. कंपनी म्हणून नफा कमी केला जाईल